以低廉的煤炭?jī)r(jià)格向發(fā)展更好的東部供應(yīng)!!煤超瘋

2022-06-25 13:45:00
admim
原創(chuàng)
3828
摘要:中國(guó)煤炭消費(fèi)數(shù)據(jù): 市場(chǎng)和輿論也直言 : “ 煤超瘋 ” 。

神華近15年的煤炭加權(quán)平均售價(jià)大概分為四個(gè)階段 :

階段一 ( 2006-2011 ) : 連續(xù)5年煤炭售價(jià)持續(xù)攀升 , 從313元/噸增長(zhǎng)到431元/噸 , 價(jià)格漲幅38% , 注意這個(gè)階段包含2008年 ;

階段二 ( 2011-2015 ) : 連續(xù)4年煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌 , 從431元/噸下跌到293元/噸 , 價(jià)格跌幅32% , 這個(gè)階段大概是4萬(wàn)億結(jié)束后的幾年 ;

階段三 ( 2015-2020 ) : 煤炭?jī)r(jià)格在兩年內(nèi)迅速上漲至425元/噸 , 并連續(xù)三年保持基本穩(wěn)定 ;

階段四 ( 2020年至今 ) : 煤炭?jī)r(jià)格再次急劇上升 , 加權(quán)平均售價(jià)增長(zhǎng)至588元/噸 , 漲幅43% 。

這四個(gè)階段有三個(gè)事實(shí)值得我們注意 :

第一個(gè)事實(shí)是 : 在2006年和2015年 , 大約300元/噸的加權(quán)平均售價(jià) , 對(duì)于中國(guó)神華的意義是不一樣的 , 原因是煤炭的綜合開(kāi)采和運(yùn)輸成本已大幅增加 , 2015年的噸煤成本比10年前每噸增長(zhǎng)60元 , 漲幅100% ( 如下圖 ) 。

第二個(gè)事實(shí)是 : 階段三的煤價(jià)恢復(fù)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)階段一的漲價(jià)速度 。

不少人將煤價(jià)恢復(fù)歸結(jié)于供給側(cè)改革 , 個(gè)人持嚴(yán)重懷疑態(tài)度 , 原因無(wú)他 : 以下水煤為主的神華的煤價(jià)才290元/噸 , 除三西的部分優(yōu)質(zhì)煤礦外 , 大部分煤礦根本不可能盈利 , 事實(shí)上2015年除神華外 , 全行業(yè)虧損 。

這種虧損如果持續(xù)下去 , 落后的產(chǎn)能自然會(huì)被清退 , 根本不需要一紙文件 。

第三個(gè)事實(shí)是 : 截至2020年 , 神華的煤炭?jī)r(jià)格和10年前基本一致 , 煤炭的價(jià)格10年內(nèi)基本維持在300-420之間而沒(méi)有上漲 。

要知道 , 這10年在大部分人眼中可是物價(jià)漲幅非常迅速的10年 。

然而 , 這10年足以在大家的腦海中形成一個(gè)錨定 : 折算成5500大卡的煤炭下水價(jià)格就應(yīng)該在500-600元之間 , 這是天經(jīng)地義的事情 。

所以即便是700±150元的長(zhǎng)協(xié)價(jià) , 市場(chǎng)和輿論也直言 : “ 煤超瘋 ” 。

錨定效應(yīng)而已 , 事實(shí)上 , 大家或許對(duì)一些已經(jīng)發(fā)生的變化視而不見(jiàn) 。

2、中國(guó)煤炭消費(fèi)數(shù)據(jù)

第一張圖片是最近15年國(guó)內(nèi)的煤炭產(chǎn)量趨勢(shì)圖 , 第二張圖片是最近15年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)暨M(jìn)口量的趨勢(shì)圖 。

對(duì)應(yīng)到神華的煤炭?jī)r(jià)格變化的幾個(gè)階段 , 可以看到 :

階段一基本處于量?jī)r(jià)齊升的狀態(tài) , 在2006到2008年國(guó)內(nèi)的煤炭的凈進(jìn)口量是負(fù)值 , 國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能是足夠的 。 但自2009年開(kāi)始 , 由于 “ 四萬(wàn)億 ” , 國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的增幅已經(jīng)趕不上需求的增長(zhǎng) , 當(dāng)年凈進(jìn)口量超過(guò)1億噸 。 在2011年底 , 國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加12億噸 , 進(jìn)口增加2億噸 。

階段二的前半部分 , 國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量都維持增長(zhǎng) , 國(guó)內(nèi)在2014年產(chǎn)量達(dá)到38.7億噸的高點(diǎn) , 而進(jìn)口量在2013年達(dá)到3.2億噸 。 隨后 , 國(guó)內(nèi)產(chǎn)量在2016年達(dá)到谷底 , 而進(jìn)口量在2015年達(dá)到谷底 。

階段三至今 , 國(guó)內(nèi)產(chǎn)量逐步增長(zhǎng) , 2021年達(dá)到40.7億噸 , 進(jìn)口量基本維持在2.5億噸以上 , 最近三年缺口擴(kuò)大到3億噸 。

相比于2011年 , 國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)16% (5.5億噸) , 進(jìn)口量增長(zhǎng)94% (1.6億噸) 。

3火電發(fā)電數(shù)據(jù)

相比于10年前 , 火電發(fā)電量增加48% , 而國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)量只增加19% 。

盡管火電的效率提升減少煤耗是不爭(zhēng)的事實(shí) , 但也從側(cè)面反應(yīng)出煤炭的匱乏 。 這里沒(méi)有考慮油價(jià)高企下衍生出的化工煤需求 , 也沒(méi)有考慮國(guó)外煤價(jià)高企導(dǎo)致的進(jìn)口煤3億噸缺口的問(wèn)題 。

4、三西產(chǎn)量占比

在2011年 , 三西的煤炭產(chǎn)量在全國(guó)產(chǎn)量中的占比是52.7% , 10年后這個(gè)數(shù)字變?yōu)?2% 。 中東部高成本產(chǎn)能迅速退出 , 產(chǎn)量迅速向低成本的三西集中 , 是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì) 。

那么問(wèn)題來(lái)了 : 相對(duì)落后的三西地方有什么動(dòng)力要犧牲本地環(huán)境 , 以低廉的價(jià)格向發(fā)展更好的東部供應(yīng)自己的資源 ?

需要注意的是 , 三西的資源稅基本上都上漲到10% , 資源稅和煤價(jià)直接掛鉤 。 所以 , 在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的三西 , 煤炭等資源對(duì)于地方政府的財(cái)稅至關(guān)重要 。 發(fā)改委的 “ 條條 ” 也要考慮地方的 “ 塊塊 ” 。

煤炭的供給端基本是明牌 , 但需求端則和宏觀經(jīng)濟(jì)直接掛鉤 , 只知供給去判斷未來(lái)煤價(jià)則如 “ 鏡花水月 ” 。

因此我絲毫不具備判斷未來(lái)煤價(jià)的能力 , 所以只敢下注有長(zhǎng)協(xié)加身的低成本煤企和有 “ 區(qū)位優(yōu)勢(shì) ” 和 “ 稀缺性 ” 的焦煤企業(yè)。

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